致提供證券保證金融資的持牌法團的通函

呼籲採取審慎的風險管理

2017年10月10日



鑑於細價股近期反覆波動,證券及期貨事務監察委員會(證監會)日益關注到,有持牌法團未有就證券保證金融資制訂適當的風險管理政策及內部監控措施,因而形成了不當風險,而某些持牌法團更因此招致財務損失。

我們尤其發現,部分持牌法團因持有高度集中、高度相關(例如出現重大股權互控的股票)、大幅波動或流通性極低(即就某隻股票的成交量或市值而言,持有重大數量的該股票,以致難以將該股票變賣)的證券抵押品而承受過高風險。

《操守準則》的規定

《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》(《操守準則》)規定持牌法團須制訂清晰的保證金貸款政策,藉此提供保障其資本的基礎,並確保制訂貫徹一致的風險管理政策及足夠的程序,以識別風險、進行有效的監察及採取修正行動。

持牌法團應(除其他事項外):

證監會留意到某些公司未能達到《操守準則》所要求的標準,並已告知有關公司本會所關注的事項和要求它們即時採取糾正措施,以符合有關監管規定。因應本會要求,有關公司已同意改善其內部監控制度,並安排就其保證金貸款政策及程序進行獨立檢討。它們亦承諾在採納適當的監控措施前,會先實施適當的臨時措施(例如停止向客戶提供新信貸及禁止將客戶的證券抵押品再質押)。

其他監管規定

持牌法團須遵守適用於證券保證金融資的所有監管規定。對於較為嚴重的個案,即使當中沒有違反最低資本規定的情況,證監會仍可能會對未有遵從相關規定的持牌法團採取監管行動。

適用於證券保證金融資的完整監管框架主要由下列各項組成:

防患於未然

市況可能突然逆轉,而股價亦可能驟跌。過往曾有多個證券保證金融資提供者因無法預見的市場震盪、股價波動、買賣暫停或客戶失責而蒙受龐大財務損失,其中有些更陷入財困。持牌法團應保持警覺,以識別、監察及管理其保證金貸款業務的潛在風險,並應採取審慎的保證金貸款及風險管理政策,當中包括採取預防措施,以保障其資金不受各類風險的影響,例如定期進行壓力測試和避免過度集中以特定股票作為抵押品。

高級管理層的責任

證監會亦提醒持牌法團的高級管理層,他們對於確保公司維持適當的操守標準及遵守恰當的程序負有首要責任,並應透過制訂及執行審慎的政策及嚴謹的監控措施,勤勉盡責地監督其保證金貸款業務,藉此保障業務運作正常及客戶利益。

如對本通函的內容有任何疑問,請致電2231 2115與邱玉筠女士聯絡。

證券及期貨事務監察委員會
中介機構部
中介機構監察科

SFO/IS/037/2017


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最後更新日期 : 2017年10月10日