證監會

執法理念

執法目標

執行各項監管香港證券及期貨市場的法例是本會其中一項主要職責。市場失當行為往往令投資者蒙受損失,或擾亂證券及期貨市場的運作。我們對違規者採取堅決果斷的紀律行動,致力確保市場公平地運作、普羅投資者享有保障,以及盡量減少市場罪行及失當行為。

策略方針

我們的執法工作分為以下六個主要範疇,每個範疇都是策略重點,我們會調配資源處理,確保不會為解決某個範疇的監管問題而削弱另一個範疇的監管成效。整體而言,我們的目標是有效地查察每個重點範疇的不法行為,將違規者繩之於法,以免市場或投資者要為違規者的失當行為付出代價。

  • 上市公司的企業管治
  • 內幕交易
  • 操縱市場
  • 無牌交易
  • 中介人的失當行爲
  • 國際合作

上市公司的企業管治

此範疇集中處理上市公司及其董事濫用職權及股東資金的失當行為。我們對上市公司及其董事提出檢控,並向法院申請取消資格令,以及《證券及期貨條例》第214條所指的補救命令,以糾正不法行為所引致的後果。

內幕交易

內幕交易會導致市場運作不公正、破壞運作秩序,並損害市場信心。我們採取一切法律措施來打擊內幕交易,包括檢控內幕交易人士,或將個案轉介至市場失當行為審裁處,以施加刑事或民事處分。我們亦會向法院尋求命令,以凍結內幕交易者的收益,並對失當行為造成的破壞採取補救措施。

操縱市場

操縱市場的行為會影響股份的真正需求,因而損害投資者對市場的信心。常見的操縱市場行為包括發出虛構的買賣盤以誇大股份的供求量、抬高價格及操控交易1。 

我們採取全面的監察措施來偵察市場操縱活動,並對市場操縱者採取執法行動,包括提出檢控,或將個案轉介至市場失當行為審裁處以施加刑事或民事處分。在適當情況下,我們會向法院尋求命令,以凍結市場操縱者的收益,並對失當行為造成的破壞採取補救行動。

無牌交易

我們的發牌制度確保所有獲准擔任金融中介人的人士都是適當及符合資格的人選。我們會檢控偽造資格證明的人士,並在適當情況下追查及凍結不法營運者所賺取的款項,以便將款項歸還受害人。如有公司縱容未領有牌照的員工進行受規管活動,亦會被檢控及遭受紀律處分。  

中介人的失當行爲

我們有權對獲本會發牌或向本會註冊的人士及公司(稱為“受監管人士”)採取紀律處分。在發現失當行為後,我們會根據《證券及期貨條例》對受規管人士採取紀律行動。可引致紀律處分的失當行為通常包括保薦人缺失、以不當方式銷售投資產品及內部監控缺失。

紀律制裁包括:

  • 罰款(每項失當行為的最高罰款為1,000萬元或所賺取的利潤/避免的損失的三倍,以較高者為準)
  • 禁止申請牌照或註冊
  • 譴責
  • 撤銷牌照或註冊
  • 暫時吊銷牌照或註冊

關於紀律處分程序的詳情,可參閱《紀律處分程序概覽》。在符合廣大投資者利益的情況下,我們有權藉協議就紀律處分程序達成和解。

國際合作

我們與海外監管機構簽訂雙邊及多邊協議,以交流資訊及在調查工作方面提供協助。我們亦與內地的監管組織緊密合作,以處理中港兩地愈趨頻繁的跨境活動所引起的監管事宜。 

執法結果

我們透過刑事檢控、市場失當行為審裁處的法律程序、原訟法庭的民事法律程序及對中介人採取紀律行動,希望達致以下目的:

懲罰 – 針對失當行為公平地懲罰違規者。

阻嚇 – 防止違規者重蹈覆轍,並警告其他市場參與者切勿作出類似的失當行為。 

糾正 – 確保違規者及其同謀須就不法行為所引致的後果作出補救。

1 操控交易包括虛售交易,即由兩方面或多方面的人士作出交易安排,以營造交投活躍的表象,但實際上只是將相同的股份轉手。由多位代名人代表同一人進行不涉及實質擁有權轉變的買賣也被視為操控交易。

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