證監會

你是否需要領取牌照或註冊?

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受規管活動的類別

《證券及期貨條例》附表5訂明了十種類別的受規管活動,並就各類受規管活動加以定義:

  • 第1類 證券交易
  • 第2類 期貨合約交易
  • 第3類 槓桿式外匯交易
  • 第4類 就證券提供意見
  • 第5類 就期貨合約提供意見
  • 第6類 就機構融資提供意見
  • 第7類 提供自動化交易服務
  • 第8類 提供證券保證金融資
  • 第9類 提供資產管理
  • 第10類 提供信貸評級服務

《證券及期貨條例》附表5內有關各類受規管活動的定義載於http://www.elegislation.gov.hk

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一般規定

普遍來說,假如你並非認可財務機構而進行下列活動,便需要領取牌照

  • 你是在香港經營某類受規管活動的業務的法團(《證券及期貨條例》第114(1)及(2)條);
     
  • 你是(不論由你本人或由另一人代你)在香港或從香港以外的地方向公眾積極推廣你提供的任何服務的法團,而該等服務如在香港提供便會構成某類受規管活動(《證券及期貨條例》第115條),

    另請參閱《常見問題》(《證券及期貨條例》第115條所指的“積極推廣”);或
     
  • 若你以個人身分為你的主事人(持牌法團)就任何以業務形式進行的受規管活動執行受規管職能,則在這種情況下,你必須是你所隸屬的主事人的持牌代表(《證券及期貨條例》114(3)(4)。此外,如果你是該法團的執行董事,你亦需要獲核准成為負責人員(《證券及期貨條例》125(1)(a))。

假如你是認可財務機構而進行下列活動,便需要註冊

  • 經營某類受規管活動的業務,但第3類(槓桿式外匯交易)及第8類(提供證券保證金融資)受規管活動除外。在這種情況下,你必須是註冊機構(《證券及期貨條例》第114(1)及(2)條);或

  • (不論由你本人或由另一人代你)在香港或從香港以外的地方向公眾積極推廣你提供的任何服務,而該等服務如在香港提供便會構成某類受規管活動。在這種情況下,你必須是註冊機構(《證券及期貨條例》第115條)。

就註冊機構進行的任何受規管活動而執行任何受規管職能的有關人士(例如在證券交易部門工作的銀行職員),均無須向證監會領取牌照或在證監會註冊。然而,假如上述人士擬從事受規管活動,則其必須是名列於金管局備存的紀錄冊的人士。該紀錄冊可在金管局網站(http://apps.hkma.gov.hk/chi/index.php)查閱。

持牌法團及註冊機構均被稱為“中介人”。就發牌而言,獨資經營或合夥是不會獲得接納的業務架構。

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豁免

本部概要地闡釋可能獲豁免遵行《證券及期貨條例》下的發牌規定的某些情況。假如你需要更切合你的情況的指引,便應參閱《證券及期貨條例》或諮詢專業顧問的意見。

為求簡明起見,除非另有說明,否則本頁的其餘部分所提述的"牌照"與"註冊"具有相同涵義,而“持牌/領牌/獲發牌"與“獲授予註冊"亦具有相同涵義。

附帶豁免

假如你進行的若干受規管活動完全附帶於你已獲發牌的另一類受規管活動,你便可能無須就前者領牌。在斷定附帶豁免是否適用於某項活動時涉及各種相關因素,例如有關活動是否附屬於持牌法團已獲發牌或將獲發牌進行的其他受規管活動,是否就有關活動收取獨立的費用,以及有關活動是否構成持牌法團業務的主要部分。附帶豁免可能適用於以下情況:

就第1類受規管活動獲發牌而進行若干其他受規管活動

  • 你已就第1類受規管活動(證券交易)獲發牌,並擬進行第4類受規管活動(就證券提供意見)、第6類受規管活動(就機構融資提供意見)及/或第9類受規管活動(提供資產管理)。假如你擬進行的第4類、第6類及第9類受規管活動完全附帶於你的證券交易業務,你便無須就這三類受規管活動領牌。這項豁免通常適用於股票經紀為其本身的證券客戶提供投資意見或管理委託帳戶。

就第2類受規管活動獲發牌而進行若干其他受規管活動

  • 你已就第2類受規管活動(期貨合約交易)獲發牌,並擬進行第5類受規管活動(就期貨合約提供意見)及/或第9類受規管活動(提供資產管理)。假如你擬進行的第5類及第9類受規管活動完全附帶於你的期貨合約交易業務,你便無須就這兩類受規管活動領牌。這項豁免通常適用於期貨經紀為其本身的期貨客戶提供投資意見或管理委託帳戶。

就第9類受規管活動獲發牌而進行若干其他受規管活動

  • 你已就第9類受規管活動(提供資產管理)獲發牌,並擬進行第1類受規管活動(證券交易)、第2類受規管活動(期貨合約交易)、第4類受規管活動(就證券提供意見)及/或第5類受規管活動(就期貨合約提供意見)。假如你擬進行的受規管活動純粹是由於提供資產管理業務而産生,你便無須就該等受規管活動領牌(就第4類及第5類受規管活動而言,該資產管理業務必須涉及集體投資計劃下的投資組合管理)。這項豁免通常適用於基金經理為其本身的客戶管理證券及/或期貨合約投資組合時,向交易商發出交易指示或提供投資建議/研究報告。

證券交易商──保證金融資人的豁免

  • 假如你已就第1類受規管活動(證券交易)獲發牌,便無須另行就第8類受規管活動(提供證券保證金融資)領牌,以進行向你的客戶提供證券保證金融資的活動。然而,你需要就繳足股本方面遵守更嚴格的財政資源規定,才可進行有關活動(請參閱持牌法團 > 特定核准準 > 財政資源)。這項豁免通常適用於同時為本身的證券客戶提供保證金融資的股票經紀。
     
  • 請注意,在所有情況下,認可財務機構一律無須就第8類受規管活動註冊,以進行提供證券保證金融資的活動。

信貸評級服務

  • 假如你有意擬備信貸評級以供在香港或其他地方向公眾散發或以訂閱方式分發,你便須就第10類受規管活動領牌。
     
  • 如商號所擬備的信貸評級只供其內部使用,例如銀行評估對手風險的內部系統,由於該等信貸評級不擬在香港或其他地方向公眾散發或以訂閱方式分發,亦不會在合理期望下如此散發或分發,該商號就《證券及期貨條例》的目的而言,相當可能不會被視為“提供信貸評級服務”。

  • 同樣地,如商號(例如商業信貸資料服務機構)只收集、整理、散發或分發有關除個人以外的任何實體的負債或信貸歷史的資料,亦相當可能無須就第10類受規管活動獲發牌。個人信貸資料服務機構亦不包括在該規管制度之內,因為《證券及期貨條例》下“信貸評級”的定義並不涵蓋有關個人信用可靠性的意見。

    另請參閱《常見問題》(信貸評級機構)

與專業投資者進行交易的豁免

假如你以主事人身分行事並只與專業投資者進行交易,便無須就期貨或證券交易的活動領牌。這項豁免適用於下列情況:

涉及期貨合約的交易

  • 你作為主事人就並非於認可期貨市場(《證券及期貨條例》附表1所界定者)交易的期貨合約與屬專業投資者的人士交易(無論其以主事人還是代理人身分行事),以進行涉及期貨合約的相關交易活動;或

涉及證券的交易

  • 你作為主事人與屬專業投資者的人士交易(無論其以主事人還是代理人身分行事),以進行相關的交易活動。

    另請參閱《常見問題》(專業投資者)

涉及集團成員公司的豁免

假如你純粹向你的全資附屬公司、持有你全部已發行股份的控股公司或該控股公司的其他全資附屬公司提供與受規管活動有關的意見或服務,你便無須就第4類受規管活動(就證券提供意見)、第5類受規管活動(就期貨合約提供意見)、第6類受規管活動(就機構融資提供意見)或第9類受規管活動(提供資產管理)領牌。

涉及提供意見的活動

  • 這項豁免不應適用於某法團向其集團成員公司就該集團成員公司的客戶資產提供意見的情況。然而,假如向集團成員公司提供投資意見及/或相關研究報告以供其自行使用,儘管該集團成員公司在為其客戶服務時可能全部或部分依賴該等意見/研究報告,但若該集團成員公司是以本身的名義向客戶提供意見/研究報告,並且在提供有關意見/研究報告之前已評估法團的意見,則上述豁免仍然適用。

涉及資產管理活動

  • 這項豁免僅適用於某法團向其所屬集團的(全資)成員公司就該集團成員公司的資產提供資產管理服務的情況,而不應將其理解為適用於對集團成員公司客戶的資產的管理。管理屬於第三方的資產將構成“資產管理”並導致有關人士須申領牌照。

專業人士的豁免

假如你是律師、大律師或專業會計師,而你提供的意見或服務完全附帶於你作為律師、大律師或專業會計師的專業執業,你便無須就第4類受規管活動(就證券提供意見)、第5類受規管活動(就期貨合約提供意見)、第6類受規管活動(就機構融資提供意見)或第9類受規管活動(提供資產管理)領牌。

廣播業者/新聞工作者的豁免

假如你透過下列途徑就證券、期貨合約或機構融資提供意見或發出相關的分析或報導,便無須就第4類、第5類或第6類受規管活動(視屬何情況而定)領牌:

  • 普遍地提供予公眾閱覽的報章、雜誌、書籍或其他刊物;或
     
  • 供公眾接收(不論是否需付收看費)的電視廣播或無線電廣播。

信託公司的豁免

涉及證券的交易

  • 假如你是根據《受託人條例》第VIII部註冊的信託公司,並以某集體投資計劃的代理人身分代表你的主事人執行派發申請表格、贖回通知、轉換通知及成交單據,及/或收受金錢及發出收據等職能,你便無須就第1類受規管活動(證券交易)領牌。

涉及提供投資意見的活動

  • 作為信託公司,假如你提供的投資意見或服務完全附帶於你所履行作為註冊信託公司的職責,便無須就第4類受規管活動(就證券提供意見)、第5類受規管活動(就期貨合約提供意見)、第6類受規管活動(就機構融資提供意見)或第9類受規管活動(提供資產管理)領牌。

涉及資產管理活動

  • 若出任酌情信託的信託人的信託人公司委任適當人士管理有關的投資組合,或實際上在履行其信託人職務時依據專業意見行事,則無須獲發牌照。然而,若提供投資組合管理服務成為信託人公司獨立或獨特的業務,則有關信託人公司多數不可援引完全附帶的豁免,而需要就第9類受規管活動申請牌照。

槓桿式外匯交易的豁免

  • 《證券及期貨條例》附表5內就“槓桿式外匯交易"訂定多種豁除情況。舉例說,假如你是認可財務機構,便無須就第3類受規管活動(槓桿式外匯交易)註冊,亦可進行有關的活動。
     
  • 《證券及期貨(槓桿式外匯交易–豁免)規則)列出有關《證券及期貨條例》附表5內“槓桿式外匯交易"定義部分第(xiii)段所提述的豁免的規定及條件。詳情請參閱有關條文。
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進一步指引

在香港以外地方進行業務

證監會根據《證券及期貨條例》第V部發出的牌照,只准許持牌人在香港經營受規管活動的業務,或在香港就任何以業務形式進行的受規管活動執行受規管職能。因此,持有牌照的法團或個人若在香港以外的司法管轄區進行業務,該法團或個人必需確保本身已全面遵從該司法管轄區的相關法律及監管規定。

另請參閱《澄清法團及個人(特別是在香港以外地方進行業務者)的申領牌照責任的通函》

在互聯網提供金融財經資訊或網上交易服務

定期刊物的豁免

  • 《證券及期貨條例》附表5中“就機構融資提供意見"、“就證券提供意見"及“就期貨合約提供意見"的定義部分,明確地作出若干豁除,使該等定義不包括任何人透過普遍地可供公眾閱覽的報章、雜誌、書籍或其他刊物所提供的有關意見(請參閱豁免 > 播業者/新聞工作者的豁免)。互聯網刊物如能符合有關條文的規定,這項發牌豁免亦可適用。

提供屬事實的一般市場資訊

  • 《證券及期貨條例》附表5中“就證券提供意見"或“就期貨合約提供意見"的定義範圍甚為廣泛。以目前情況而言,發牌規定一般不會涵蓋純粹提供屬事實的一般市場資訊的活動(不論是否透過互聯網提供),而有關活動須不涉及就任何特定證券/期貨合約而作出推薦或投資意見。發牌規定一般亦不會涵蓋複製獲證監會發牌或在證監會註冊的人士的整份研究報告的活動。

連結到其他金融財經網站的超連結

  • 縱使超連結可能會相連至獲發牌照或獲註冊的人士的網站,但該超連結的單純存在本身並不會導致有關人士須申領牌照或註冊。然而,誘使或邀請任何人透過該連結以瀏覽相關的網站,則可能會導致有關人士須領取牌照或註冊。若任何人士向證券/期貨/槓桿式外匯交易的交易商或其代表介紹客戶,藉以取得佣金、回佣或其他報酬,則可能會構成受規管活動,因而須領取牌照或註冊。

提供分析工具

  • 金融財經資訊網站一般會提供有助作出投資決定的分析工具。一般而言,舉凡分析工具能夠提供其用戶不同選擇的投資機會或推薦意見,該分析工具的提供者便可能會被視作"就證券提供意見"或"就期貨合約提供意見"。例子之一:若分析工具可以就用戶決定的投資需要(例如其規避風險的程度、投資年期或預期的現金流量)而特別地作出推薦的話,該分析工具便屬此類。然而,如果所提供的分析工具純粹在具透明度的過程中用以過濾公開數據的話,便不會構成提供意見的活動。舉例說,提供可以辨別特定行業內市盈率低於某個預設值的股份,或可以辨別過往投資的年度回報高於某個預設值的投資基金的電腦程式,都不會導致其提供者須申領牌照或註冊。

提供自動化交易服務

  • 一個法團如提供《證券及期貨條例》附表5所定義的自動化交易服務,則其須根據《證券及期貨條例》第III部取得認可,或根據《證券及期貨條例》第V部獲發牌照或註冊以提供該服務。作為一般慣例,如果該法團已是獲發牌或註冊以進行其他類別的受規管活動的中介人,其便須根據《證券及期貨條例》第V部,就第7類受規管活動申領牌照或註冊。擬遞交該等申請的中介人,應首先參閱《監管自動化交易服務的指引》,並在有需要時就相關的業務計劃諮詢其專業顧問。

買賣盤傳遞設施

  • 請注意,提供電子買賣盤傳遞設施及僅允許客戶就認可集體投資計劃的每月認購進行登記,或傳達定期認購和贖回指令的網上設施,一般不會視為屬第7類受規管活動。如果中介人擬透過互聯網以上述設施的形式進行交易活動,便須:
  1. 填妥並遞交《電子交易服務調查問卷》,問卷可於證監會網站下載(http://www.sfc.hk/web/TC/forms/intermediaries/licensing-questionnaire/electronic-trading-services.html);及
  2. 以書面形式通知證監會推出該等互聯網服務的生效日期及相關的網址。
  • 中介人有責任確保其擬提供的買賣盤傳遞服務或其他的電子服務,並非屬於《證券及期貨條例》附表5就"提供自動化交易服務"所定義的範圍之內。倘若有關服務屬於該範圍之內,則該中介人便須就第7類受規管活動申領牌照或註冊(視屬何情況而定)。

推銷計劃

中介人在提供與其聯屬公司合辦的推銷計劃時,應特別留意有關的發牌規定。它們尤其應當小心確保該等宣傳活動不會導致其可能並未領牌或註冊的聯屬公司進行了證券交易、期貨合約交易或其他受規管活動。

獎勵計劃

持牌人士或註冊機構實施獎勵計劃,藉此當任何公眾人士(以進行業務的方式)向其成功介紹客戶之後,以佣金、回佣等形式酬謝該公眾人士,有關計劃通常是不會被接受的。這種做法可能會導致介紹人從事未經發牌的受規管活動。有關的持牌人士或註冊機構本身亦可能會被指協助及教唆上述罪行。經由上述方式介紹的客戶,亦有可能得不到監管制度下的適當保障。此外,介紹人本身亦未必是執行該項職能的適當人選。

私人股權及創業投資公司

《證券及期貨條例》附表1對“證券”一詞給予廣泛的定義。然而,任何公司如屬於《公司條例》(第622章)第11條所指的私人公司,其股份或債權證便不包括在“證券”一詞的定義內。因此,純粹就不涉及證券的“私人股權”或“創業資金”投資組合進行買賣、提供意見或管理該投資組合,是無須符合有關的發牌規定。

交易商經紀

交易商經紀根據《證券及期貨條例》申領牌照的責任,很大程度上取決於他們買賣的金融工具的性質、他們的客戶和他們所用的記帳結構。然而,在大多數情況下,交易商經紀可能會經營第1類(證券交易)、第2類(期貨合約交易)及/或第3類(槓桿式外匯交易)受規管活動的業務。如交易商經紀進行上述任何活動,除非可依賴《證券及期貨條例》所訂定的豁免,否則必須根據該條例申領適當的牌照。

另請參閱《有關交易商經紀根據《證券及期貨條例》申領牌照的責任的通函》

投資相連壽險計劃(ILAS)

一般來說,證監會認為純粹經營投資相連壽險計劃及其他保險產品的保險人、企業保險經紀及保險中介人不應根據《證券及期貨條例》獲發牌照。然而,情況若稍有不同,亦可能會引致對法定條文的詮釋有所不同。假如保險人、企業保險經紀或保險中介人從事《證券及期貨條例》所界定的受規管活動,即可能會產生該條例下的須獲發牌照的責任。

另請參閱澄清因向公眾推廣、銷售或發售投資相連壽險計劃而須遵守的發牌規定的通函

向合規主任/內部律師發牌

  • 若包括合規主任和內部律師在內的後勤辦公室職員所執行的職能,與其法團獲發牌從事的受規管活動並無直接關係,證監會一般來說是不會向他們發牌的。若持牌人士因在商號內的職位轉變而成為後勤辦公室職員,根據《證券及期貨條例》第195(1)(d)條,該人應立即要求將其牌照撤銷。

  • 根據一般原則,證監會認為必須將執行合規或法律相關職能與執行構成進行受規管活動的工作予以區分。若不對兩者作出區分,便會出現合規主任或內部律師進行其所受僱的法團獲發牌從事的受規管活動,但同時又負責監察該等活動是否符合監管規定的情況,因而形成本質上的衝突。

 

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