致持牌法團及註冊機構的通函 - 銷售定息產品

2012年11月19日



面對現時的低利率環境,投資者都希望爭取較高的收益回報。在這市場氣氛下,本會注意到,市場現時向客戶推銷及銷售的定息產品包括高息公司債券(評級通常低於投資級別或不獲評級)、具有某些特點的債券及投資於高息債券的基金。這些產品均附帶投資者須留意的額外風險。

投資債券主要風險

證監會提醒中介人,他們不應將所有債券一概視為適合所有投資者的零風險產品來推銷或處理。債券(包括傳統債券)持有人會承受各種不同風險,包括但不限於:

投資高息債券的主要風險

投資於高息債券,除以上列舉的一般風險外,還須承受其他風險,例如:

具有某些特點的債券

此外,某些債券可能別具特點及風險,投資時須格外注意。這些債券包括:

投資高息債券的基金

中介人亦應加倍注意主要投資於高息債券的基金,原因是:(i)該等基金同時具有與上述債券投資相關的風險;及(ii)假如基金所投資的高息債券當中有任何違責事件,又或利率轉變,該基金的資產淨值便有可能下跌或受到負面影響。高息債券基金的特點及風險亦可能包括:

分銷商的責任

中介人應遵從載於《操守準則》1、《內部監控指引》2、《有關合理適當建議的常見問題》3及其他相關通函內的銷售手法規定,包括提供合理適當建議的責任。

本通函重點闡述的潛在風險並非詳盡無遺。鑑於定息產品的特點及風險五花八門,中介人應制定適當的措施、系統及監控程序,確保其員工(i)對相關產品有透徹認識;(ii)能夠在銷售前或銷售時向客戶說明有關產品的主要特點及風險和帶來的影響;及(iii)熟悉銷售手法規定。

本會亦提醒中介人應履行其責任:

最後,證監會提醒中介人的高級管理層,應勤勉盡責地監督銷售人員的銷售手法,並制定適當的系統及監控措施,確保完全遵從相關的監管規定。

如對本通函內容有任何疑問,請致電2842 7751與陳義羲女士聯絡。

證券及期貨事務監察委員會
中介團體監察科

SFO/IS/025/2012

備註:

  1. 《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》
  2. 《適用於證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人的管理、監督及內部監控指引》
  3. 證監會於2007年5月8日發表有關為客戶提供合理適當建議的責任的《常見問題》

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最後更新日期 : 2012年11月19日