致持牌法團的通函
市場風險內部模型計算法

2018年8月2日



證券及期貨事務監察委員會(證監會)有意協助持牌法團在適當情況下,採用內部模型計算法就自營投資項目的市場風險計算資本要求。

證監會於2015年7月建議[1]就此訂定條文,作為《證券及期貨(財政資源)規則》(《財政資源規則》)的其中一部分修訂,務求使《財政資源規則》與國際資本標準更趨一致,及回應業界有關以風險敏感度較高的計算法計算監管資本的需求。建議的修改獲得業界支持,而證監會其後在諮詢總結[2]中表示,內部模型計算法會以反映最新巴塞爾標準[3]的方式被引入《財政資源規則》內。這將可優化證監會的審慎監管制度,並能進一步加強香港作為風險管理中心的競爭力。

鑑於建議對《財政資源規則》作出的修訂繁多且複雜,故將需要一段時間才能夠完成立法程序。另外,巴塞爾銀行監管委員會(Basel Committee on Banking Supervision)(簡稱巴塞爾委員會)已宣布把其《市場風險的最低資本規定》(Minimum capital requirements for market risk[4]的新標準的實施時間表押後。

證監會明白在上述情況下有需要提供進一步指引。證監會在這段期間可運用其現有監管權力[5],按個別情況考慮是否需採納市場風險內部模型計算法。在更新至《市場風險的最低資本規定》前,證監會的規定將會以《對〈巴塞爾協定II〉市場風險框架的修訂》(Revisions to the Basel II market risk framework)(《巴塞爾協定II.5》的標準)[6]為基準。在此框架下,證監會在評估持牌法團是否已就採納市場風險內部模型計算法作好準備時,將會針對以下範疇。

1.  符合以原則為本的一般準則,包括:

2.  遵從有關範疇(包括下列各項)的定質標準:

3.  遵守有關按照個別組成部分(即風險值、受壓風險值及遞增風險資本扣減)來計算市場風險資本扣減的定量標準,包括:

證監會亦會顧及到各持牌法團的獨特情況,例如有紀錄證明持牌法團的海外母公司或集團公司過往曾經採用有關模型。即使並非強制性規定,但如其他監管機構曾經批准以有關模型來計算監管資本,我們都會加以考慮。

除上文所列的範疇外,持牌法團可參考《巴塞爾協定II.5》的標準,或聯絡證監會以便就詳細的規定進行討論。

證監會將繼續監察市場及國際監管發展,及可能在適當時候採取進一步措施。

持牌法團若認為其適合轉用市場風險內部模型計算法,應聯絡負責的個案主任以討論有關事宜。

證券及期貨事務監察委員會
中介機構部
中介機構監察科


[1] 請參閱《有關建議修改〈證券及期貨(財政資源)規則〉的諮詢文件》(2015年7月)。
[2] 請參閱《有關建議修改〈證券及期貨(財政資源)規則〉的諮詢總結及進一步諮詢》(2017年7月)。
[3] 請注意,除了本通函專門闡述的有關自營投資項目的市場風險內部模型計算法外,對《財政資源規則》的修訂亦引入內部模型計算法,以供就場外衍生工具交易產生的對手方信貸風險計算資本要求。
[4] 請參閱巴塞爾委員會就《市場風險的最低資本規定》所訂的標準,以及《巴塞爾協定III:危機後改革的最終方案》,當中公布了《市場風險的最低資本規定》的經修改實施時間表。
[5] 根據《證券及期貨條例》第145A條,如基於合理理由修改適用於從事場外衍生工具交易的持牌法團的任何財政資源規則屬穩妥做法,證監會便可作出有關修改。
[6] 請參閱巴塞爾委員會在《巴塞爾協定II.5》下作出的修改


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最後更新日期 : 2018年8月2日