致持牌法團的通函
適用於買賣盤生命周期的數據標準

2019年7月31日



本通函載列適用於買賣盤生命周期的數據標準,當中訂明持牌證券經紀行在應要求向證券及期貨事務監察委員會(證監會)提交與交易相關的數據時的最基本內容及呈列格式。數據標準載於本通函的附錄,而一系列常見問題可於證監會網站取覽1

初步來說,就遵循數據標準的目的而言,只有在香港聯合交易所有限公司(聯交所)上市的股票才算是“該範圍內的產品”。此外,只有在某個曆年內其在聯交所上市股票方面的成交額達至或超過該年總市場成交額的2%的經紀行,才算是“該範圍內的經紀行”。

實施時間表

該範圍內的經紀行應更改系統及作出其他所需的安排,以便在15個月內遵循數據標準。若持牌證券經紀行在2018曆年的成交額達至或超過總成交額2%的界線(即264,227.62億元2),他們將須在2020年10月底前遵循數據標準。

任何持牌經紀行在其後每個曆年(即2019年及之後)的總市場成交額公布後,若尚未屬於該範圍內的經紀行,便應立即檢視其在聯交所上市股票方面的成交額是否已達至或超過2%的界線。如果已達至或超過該界線,他們將有15個月的時間建立及測試其系統,從而為遵循數據標準作好準備。因此,對於因應其在2019年的成交額而被首次獲分類為該範圍內的經紀行而言,上述標準的到期實施日期為2021年4月。

雖然現階段無須定期作出數據匯報,但該範圍內的經紀行應隨時準備按照數據標準所訂明的格式,提交證監會要求的交易數據(不論是作監察或其他用途)。該範圍內的經紀行可繼續按照本身的格式儲存數據。數據標準僅闡明該範圍內的經紀行應可隨時應要求提交予證監會的資料的內容及格式。

數據標準的應用將不會有追溯力。該範圍內的經紀行只需按照數據標準,就在適用於他們的到期實施日期之後所進行的交易活動,提交數據。

本會亦鼓勵證券經紀行參考數據標準,以支援其內部的監控及監督計劃。

使用數據分析的情況增加

在證監會履行職能,以及特別是利用數據分析工具或方法偵測不正常的活動的過程中,及時獲取數據至關重要;而根據我們的經驗,這些活動通常與交易失當行為有關。自2015年起,我們在對具有大量交易活動的一些持牌證券經紀行進行現場視察時,便已採用數據分析。此舉讓我們得以識別出本來可能無法偵測且與交易相關的系統性監控缺失及違反《操守準則》3的情況。在某些個案中,更導致我們進行調查及採取監管行動。

經紀行通常需要較長的時間,才能提供我們所要求的數據。此外,現有的系統未能輕易重新構建買賣盤生命周期(由最初接獲買賣盤指示至最後執行或取消交易)。相關的數據通常分散在多個買賣盤管理系統內。經紀行須擷取和結合相關數據,然後加以整理及核實。

此外,每家經紀行以不同的方式來界定及連繫各事件。數據集的命名在各公司之間,有時甚至在同一公司內,具有截然不同的含義。再者,我們所獲得的數據須以人手方式進行核實,非常費時。

訂立數據標準

我們有需要簡化核實和提交數據的程序。我們委聘了外部顧問,及設立了一個由選定持牌經紀行所組成的工作小組,以訂立一套適用於整個業界的數據標準,好讓他們更加符合我們以統一及有意義的方式呈列數據的要求。我們亦諮詢了絕大部分該範圍內的經紀行4及某業界組織的意見,並在適當情況下將他們的意見納入其中。

經過長時間的商議後,我們決定數據標準初期應符合以下原則:

(a)    有關範圍應局限於通常與交易失當行為有關的產品。

(b)    受影響的應只限於在相關產品有重大成交額的經紀行。

(c)     應有效地將相應事件(例如買賣盤的取消、更改、分拆為子買賣盤及傳送至執行地點)連結為買賣盤生命周期。

(d)     數據標準的設計應提供最大程度的靈活性,同時將干擾降至最低。

(e)     有關標準在技術上應是可行的。

(f)      有關標準應可擴大涵蓋範圍,及能夠將其他產品和交易活動涵蓋在內,而未來的階段應可進行測試以識別不合規的情況。

數據標準具體說明買賣盤內須記錄的重大條款,當中包括買賣盤的價格、數量、交易方向、類別、身分、客戶身分、算法買賣盤的指示及合併買賣盤資料。該清單可增加更多項目及有關條款可予以更改,以便日後在有需要的情況下擴大涵蓋的範圍。

每個最高等級的主買賣盤須獲分配一個獨有的買賣盤邏輯識別編碼。同一識別編碼須持續地記錄於所有其後相關事件中,以建立具透明度的關連及全面的可追溯性。

數據標準屬於技術性質,而各經紀行的數據結構及系統可能會有很大差異。為了採用一些常用定義,我們參考了金融信息交換協議(Financial Information Exchange Protocol)。此協議是獲廣泛認可且適用於電子交易的全球標準。

證監會將繼續簡化核實和提交數據的程序,並制訂更多自動化指令碼,以執行合規測試。此外,我們將繼續留意是否有需要將現有數據標準擴大至涵蓋更多產品類型、交易類型及受規管活動,以及有關做法是否可行。

額外指引

常見問題提供額外指引及說明例子,當中涵蓋一些不太常見的情境。

證監會已設立工作小組,當中的成員包括選定該範圍內的經紀行及所諮詢的業界組織的代表,以共同處理業界的問題及意見。

若該範圍內的經紀行預計難以在到期實施日期之前採用數據標準,便應在切實可行的情況下盡快以電郵方式(sfcdatastandards_isd@sfc.hk)向證監會作出書面通知,並附加解釋及預計實施時間表。

與實施數據標準或常見問題有關的問題應發送至sfcdatastandards_isd@sfc.hk,而建議及意見則可發送至工作小組的電子郵箱(sfcdatastandards_wg@sfc.hk)。

證券及期貨事務監察委員會
中介機構部
中介機構監察科

連附件

SFO/IS/040/2019


1     https://www.sfc.hk/web/EN/faqs/intermediaries/supervision/data-standards-for-order-life-cycles/data-standards-for-order-life-cycles.html
2    見2018年市場統計數據
3
    《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》(簡稱《操守準則》)。
   16家持牌證券經紀行在2018年的成交額達至或超過2%的界線,而我們個別地諮詢了當中13家經紀行,餘下三家則屬於我們所諮詢的業界組織的成員。


按這裡下載文件

附錄文件:
附錄 (只供英文版)


最後更新日期 : 2019年8月1日